王源新

 本人在2年以前曾写信给证监会基金会监管部主任，讲银丰“封转开”如果现在不做，将来QFII会做，进行套利，如果真的被我言中，将是中国人的悲哀。信的内容如下：

孙杰主任：
  您好！
  我是银丰基金的持有人王源新，是提议召开持有人大会讨论其“封转开”的发起人。银丰基金“封转开”事件想必你也知道了，在这里我也不多说了，下面我想作为一个在证券市场从事投资十余年的投资者的角度来谈谈银丰基金“封转开”对中国证券市场的积极意义。
  首先，本人在做这件事的时候，是考虑过方方面面的情况，包括对基金公司和证券市场的影响。就拿对证券市场的影响来说吧。就算30亿银丰基金被全部赎回，对有着1600多亿基金规模的证券市场来说影响并不怎么大。去年第二季度开放式基金被大量赎回，其规模有近100亿元，对市场也没有产生多大的影响就是很好的证明。而对于银丰基金来讲可以再发新基金。更何况前几十大机构投资者（包括本人）可以承诺一年内不赎回。再进一步讲，如果银丰基金宣布要实施“封转开”，由于投资者对其价格的预期，其基金的价格可能会在短时间达到它的净值，到那时可能赎回的压力并不大。
  其实，对于保险公司来说并不想急于赎回，因为保险公司并不是仅仅投资于一家银丰基金，起投资于封闭式基金的总额有近200多亿元。如果有一个基金实行了“封转开”之后，其它的封闭式基金的折价率会大大的缩小，保险公司的帐面资产将大大提高。
其次，随着《基金法》将在今年六月的实施 和QFII资金的进入，由于QFII持有基金是没有上限的，以及有着套利的机会，他们可能会同时大量买进几个甚至几十个封闭式基金，再要求实施“封转开”。到那时，对整个中国证券市场可能造成灾害性的后果。
  最后，如果银丰基金成功实行‘封转开“，由于其示范效应，其它封闭式基金的折价率会大大的缩小，可能会达到百分之十以内（国外封闭式基金的折价率一般在百分之五——百分之十之间），就不会引起大资金通过“封转开”来实行套利的欲望。而美国目前有600多只封闭式基金，有百分七十左右是打折交易的，打折率为百分之五，还有百分之三十是溢价交易的。
  另外，实施“封转开”还有一个诚信的问题，因为银河基金公司把“封转开”这一条款写进契约的时候，也应该想到到时候该如何实施的问题，更何况现在召开持有人大会的条件已经符合，而作为监管层应该促使持有人大会的召开。
                                             王源新
                                          2004.01.07